近期全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，股市暴漲暴跌，原油大幅反彈，美元大幅走高之后再度回來(lái)，美國(guó)主要投行紛紛遭遇危機(jī)，黃金在這動(dòng)蕩的環(huán)境中也呈現(xiàn)出大幅拉高的態(tài)勢(shì)。9月10日以后，美盤黃金(資訊,行情)價(jià)格從最低740美元附近一路大幅走高到最高916美元，漲幅達(dá)到23％，國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格也是一路走強(qiáng)，從最低170元附近走高到最高200元一帶，漲幅17.6％，期間還出現(xiàn)開盤漲停的強(qiáng)悍局面。金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩以及全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期造就了大量避險(xiǎn)需求，美元走低、原油反彈以及投資需求增加也給黃金價(jià)格帶來(lái)了眼花繚亂的炒作題材，預(yù)測(cè)黃金價(jià)格后市走勢(shì)也顯得較為迷茫。那么短期來(lái)看，哪些因素能夠真正主導(dǎo)后市黃金價(jià)格呢？ 金融動(dòng)蕩造就短期金價(jià)大漲需要客觀分析 最近美國(guó)接二連三地出現(xiàn)大型金融機(jī)構(gòu)遭遇危機(jī)的消息，雷曼兄弟破產(chǎn)、美林被收購(gòu)、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)遭遇危機(jī)等一系列危機(jī)事件沉重打擊了全球金融市場(chǎng)，全球股市、期市一度全線暴跌，之后大幅振蕩，投資者無(wú)所適從，避險(xiǎn)需求大增，造就了黃金價(jià)格單日暴漲。市場(chǎng)分析認(rèn)為，金融動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)需求是黃金價(jià)格大漲的主要原因，筆者認(rèn)為，金融動(dòng)蕩雖然可以造就部分避險(xiǎn)需求，但是應(yīng)該客觀看待。一方面，金融動(dòng)蕩之下的一些金融機(jī)構(gòu)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，為了增加流動(dòng)性，他們會(huì)減持一些投資頭寸，這里面就包括商品市場(chǎng)，當(dāng)然也包括黃金，有消息認(rèn)為，摩根大通近期因?yàn)橘Y金鏈緊張而大量平倉(cāng)黃金空頭，導(dǎo)致了黃金價(jià)格暴漲。另一方面，從時(shí)間上看，道瓊斯指數(shù)因?yàn)槔茁飘a(chǎn)而大跌是在9月15日，而當(dāng)日黃金價(jià)格僅僅小幅走高，其后一個(gè)交易日還出現(xiàn)下跌，到了17日黃金價(jià)格才出現(xiàn)暴漲，這說(shuō)明在金融市場(chǎng)遭遇危機(jī)的時(shí)候，投資者并沒有利用黃金來(lái)避險(xiǎn)，只是后來(lái)因?yàn)槠渌颍?a href=http://gold.zhijinwang.com>黃金價(jià)格才出現(xiàn)大漲。所以，金融動(dòng)蕩造就短期金價(jià)大漲的說(shuō)法需要客觀分析，畢竟，在全球金融市場(chǎng)惡化的時(shí)候，持有現(xiàn)金才是最安全的。 另外，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的同時(shí)也是投資者看淡全球經(jīng)濟(jì)前景的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期大增，那么經(jīng)濟(jì)衰退是不是也會(huì)引發(fā)黃金避險(xiǎn)需求大增呢，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，經(jīng)濟(jì)前景不明或者出現(xiàn)衰退的時(shí)候，黃金價(jià)格漲跌并沒有定論，比如在上世紀(jì)七十年代、八十年代以及九十年代的幾次經(jīng)濟(jì)衰退中，黃金價(jià)格漲跌互現(xiàn)。 美元大幅走低成為黃金價(jià)格最大支撐 其實(shí)在談?wù)擖S金避險(xiǎn)需求的同時(shí)，大家忽視了另外一個(gè)最為重要的因素，那就是美元再度大幅貶值。7月15日以來(lái)，美元指數(shù)從最低71附近一路大幅走高到80附近，但是最后開始出現(xiàn)大幅下挫，目前已經(jīng)回到76一帶，期間出現(xiàn)兩次巨幅下挫，極大地刺激了黃金價(jià)格的走強(qiáng)。相關(guān)研究表明，美元指數(shù)與黃金呈現(xiàn)80％的負(fù)相關(guān)性，可見美元指數(shù)對(duì)黃金的影響之大。筆者認(rèn)為，近期黃金價(jià)格的大漲主要是因?yàn)?a href=http://www.techconroadsolutions.com/fx/>美元再度大幅貶值造成的，從走勢(shì)圖上也可以看出美元指數(shù)走勢(shì)與黃金價(jià)格走勢(shì)的負(fù)相關(guān)性極強(qiáng)。
對(duì)于美元指數(shù)后期走勢(shì)，筆者傾向于繼續(xù)走弱。一方面，美元指數(shù)的本次走高并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)走高所致，而是歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)更加不好導(dǎo)致的美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)較好而已，歐洲經(jīng)濟(jì)不佳，導(dǎo)致歐元走低，而歐元在美元指數(shù)中占據(jù)權(quán)重較大，達(dá)到57.6％，所以歐元走低是的美元被動(dòng)上漲，所以美元上漲的基礎(chǔ)并不扎實(shí)。另一方，本次美國(guó)遭遇的一系列危機(jī)事件使得市場(chǎng)更加看淡美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美元指數(shù)應(yīng)聲而落就是證明；盡管美國(guó)政府出臺(tái)7000億美元的歷史上最大的救市計(jì)劃，但是成效如何還有待觀察。最后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然很好，依然對(duì)資金有著較大吸引力，相對(duì)美國(guó)來(lái)講，國(guó)際資金投向中國(guó)的機(jī)會(huì)更大，這也不利于美元走強(qiáng)。技術(shù)上看，美元指數(shù)月線上仍處在下降通道之中，反轉(zhuǎn)并非那么容易，本次反彈也達(dá)到了技術(shù)壓力位，后市有望再度向下。
黃金ETF大量增持黃金成為金價(jià)上漲直接動(dòng)力 全球最大的黃金ETF StreetTracks Gold Trust近期出現(xiàn)快速的增持跡象。9月18日該ETF持有黃金量?jī)H有614噸，而從19日開始增持，到22日已經(jīng)達(dá)到709.62噸，三個(gè)交易日之內(nèi)增持了95噸，幅度超過15％，而且709噸的持有量達(dá)到了該ETF近期的最大值，超出了黃金價(jià)格在7月份高點(diǎn)時(shí)的持有量�？梢姡瑢I(yè)的投資機(jī)構(gòu)大量增持黃金給黃金上漲帶來(lái)了直接的動(dòng)力。 從上面分析可以看出，對(duì)黃金價(jià)格在短期內(nèi)造成最大影響的是美元指數(shù)走低以及黃金ETF大幅增持黃金，那么后市投資者可以繼續(xù)關(guān)注這兩個(gè)因素的變化，這兩個(gè)因素將會(huì)在短期內(nèi)直接決定黃金價(jià)格的趨向。
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